Évaluation d’entreprise de jeunes entreprises (start-ups)

Toutes les start-up ne deviennent pas des « licornes », beaucoup restent des PME. C’est pourquoi l’évaluation des jeunes entreprises est également un sujet de préoccupation dans le secteur fiduciaire. La valeur de ces entreprises, au départ sans substance, est littéralement une question de point de vue. Dans cet article, nous présentons tout d’abord les procédures possibles et habituelles du point de vue des investisseurs et des propriétaires. Enfin, nous discutons des particularités d’une évaluation objective et nous nous heurtons à de nouvelles et anciennes connaissances, à savoir les « données » et la valeur substantielle.

Introduction

Les jeunes entreprises ou les start-ups sont évaluées pour les mêmes raisons que les entreprises établies, par exemple à l’occasion de l’arrivée d’investisseurs, du départ de propriétaires ou de la participation de collaborateurs. Et malheureusement, les fondateurs de start-ups sont également confrontés à la réalité : La valeur de l’entreprise joue un rôle important en cas de décès, de divorce ou de litige entre les actionnaires.

Contrairement aux entreprises établies, les jeunes entreprises n’ont pas de passé, peu de substance et un avenir totalement incertain. Cependant, même dans leur évaluation, le motif et le but de l’évaluation déterminent la conception de la valeur et, en fin de compte, la méthode d’évaluation. Par conséquent, lorsque l’on parle (ou écrit) sur l’évaluation des jeunes entreprises, le point de départ doit être une tâche d’évaluation concrète.

C’est pourquoi, dans nos explications, nous supposons trois situations différentes et adoptons des perspectives différentes, dans chacune desquelles le conseil (ou l’évaluation) de l’expert-comptable est demandé.

Nous considérons tout d’abord la situation des fondateurs qui ont besoin d’une valeur d’entreprise solide pour l’entrée d’investisseurs à négocier. Nous changeons ensuite de rôle et mettons en lumière la manière dont la même entreprise est évaluée à travers le prisme des investisseurs. Les deux points de vue aboutissent à des valeurs d’entreprise subjectives, c’est-à-dire des valeurs qui tiennent compte des préférences individuelles des sujets de l’évaluation.

Ces valeurs, par nature partiales, ne sont pas adaptées lorsqu’il s’agit de résoudre un conflit. Une évaluation objective est alors nécessaire. Nous faisons également une proposition à ce sujet – en prenant l’exemple d’une clause d’indemnisation dans une convention d’actionnaires (ABV).

Notre ambition n’est pas de présenter et d’apprécier tout l’univers des méthodes d’évaluation des jeunes entreprises. Notre objectif est de présenter trois méthodes possibles de manière pratique.

Lisez ici l’article complet du TREX L’expert fiduciaire 3/2024.